Jefferies fonuna ikinci darbe, Radiant World bağlantılı 499 milyon dolarlık varlık dondurma kararı

Wall Street’in köklü yatırım bankalarından Jefferies’in varlık yönetimi kolundaki Point Bonita fonunda, bir yıldan kısa sürede ikinci büyük ticaret finansmanı dosyası ortaya çıktı.

İlk dosyanın merkezinde iflas eden Amerikan otomotiv parça üreticisi First Brands Group vardı.

Bu kez sahnede, kısa sürede dünyanın önemli demir cevheri ticaret şirketlerinden biri haline gelen Radiant World var.

Financial Times’ın konuya yakın kaynaklara dayandırdığı haberine göre Jefferies’in varlık yönetimi birimi geçen hafta Londra Yüksek Mahkemesi’nden Radiant World, şirketin kurucusu Pinkesh Nahar, Sapphire Minmetals ve şirketin başkanı Rakesh Sethi hakkında 499 milyon dolara kadar varlık dondurma kararı aldı.

Yeni dosyayı önemli hale getiren yalnızca rakam değil.

Çünkü Point Bonita’nın adı daha önce de yüz milyonlarca dolarlık başka bir ticaret finansmanı probleminde gündeme gelmişti.

İLK DOSYA 715 MİLYON DOLARLIK FIRST BRANDS RİSKİYDİ

First Brands Group Eylül 2025’te iflas korumasına başvurduğunda Jefferies, Point Bonita’nın şirketle bağlantılı yaklaşık 715 milyon dolarlık alacağı bulunduğunu açıklamıştı.

Point Bonita’nın modeli, şirketlerden ticari alacakları satın alarak bunların tahsilatından getiri elde etmeye dayanıyordu.

Jefferies’in SEC’e yaptığı son açıklamaya göre Point Bonita, First Brands krizinden önce yaklaşık 3 milyar dolarlık ticaret finansmanı varlığını yönetiyordu. Fonun yatırılmış öz sermayesi yaklaşık 1,9 milyar dolardı ve bunun 113 milyon doları, yani yüzde 5,9’u Jefferies’in varlık yönetimi birimi Leucadia Asset Management’a aitti.

First Brands dosyasındaki 715 milyon dolarlık alacakların tamamı bu nedenle Jefferies’in doğrudan bilanço riski değildi.

Jefferies daha sonra kendi First Brands bağlantılı Point Bonita yatırımının ekonomik değerini sıfıra indirdiğini SEC’e bildirdi.

ŞİMDİ RADIANT WORL

Point Bonita’nın Radiant World ile ilişkisi ise 2021’de başladı.

Financial Times’ın aktardığına göre başlangıçta yaklaşık 35 milyon dolar seviyesinde olan finansman, takip eden dört yılda yüz milyonlarca dolara ulaştı.

Temmuz sonunda kamuoyuna yansıyan bilgiler Point Bonita’nın Radiant World’e yönelik mevcut riskini 300 milyon doların altında gösteriyordu.

Ancak Londra’daki son hukuki süreç, tablonun Radiant’ın ötesine uzandığını ortaya koydu.

FT’ye göre Point Bonita’nın Radiant World ve bağlantılı olduğu öne sürülen Sapphire Minmetals’a yönelik toplam riski yaklaşık 500 milyon dolar seviyesinde.

Mahkemenin verdiği varlık dondurma kararının üst sınırı da 499 milyon dolar.

Bu rakamın 499 milyon dolarlık kesinleşmiş zarar anlamına gelmediğinin altını çizmek gerekiyor. Söz konusu tutar mahkeme kararının kapsamını ve fonun karşı karşıya bulunduğu alacak büyüklüğünü gösteriyor.

İKİ DOSYAYI BİRLEŞTİREN KELİME: FATURA

Point Bonita açısından dikkat çekici nokta First Brands ile Radiant dosyalarının aynı finansman dünyasında buluşması.

Ticari alacak ve fatura finansmanı.

First Brands dosyasında Point Bonita, otomotiv parça üreticisinin müşterilerinden doğduğu belirtilen ticari alacakları satın alıyordu.

Jefferies’in SEC’e yaptığı açıklamaya göre iflas sürecinde First Brands’in bazı alacakları birden fazla kez sattığı, tutarları şişirilmiş alacaklar kullandığı ve gerçekte bulunmayan alacaklar yarattığı yönünde iddialar ortaya çıktı.

Bunlar halen hukuki süreçlerin konusu.

Radiant World dosyasında da finansmanı destekleyen ticari belgelerin geçerliliği tartışılıyor.

Reuters daha önce Vitol, Cargill ve Glencore’un Radiant World ile yeni iş ilişkilerini durdurduğunu ya da bağlarını kestiğini; bazı şirketlerin bankalara sunulan belgelerin geçerliliğine ilişkin kaygılar taşıdığını bildirmişti.

Radiant World ise hakkındaki iddiaları reddederek faaliyetlerini hukuka ve ticari standartlara uygun yürüttüğünü savundu.

SAPPHIRE DOSYASI DA AÇILDI

Point Bonita’nın problemi yalnızca Radiant World ile sınırlı değil.

Ağustos ayında Jefferies’in Sapphire Minmetals’ın finansmanında kullanılan bazı faturaların gerçek olup olmadığını kontrol ettiği ve Vitol ile yapılan doğrulama sonrasında bazı belgeler konusunda yeni soru işaretlerinin ortaya çıktığı bildirilmişti.

Sapphire Minmetals Başkanı Rakesh Sethi iddiaları kesin bir dille reddetti.

Radiant ve Sapphire da birbirlerinden bağımsız şirketler olduklarını savunuyor.

Ancak Hong Kong şirket kayıtlarına göre Radiant World, 2015 yılına kadar Sapphire Minmetals’ta çoğunluk payına sahipti.

Şimdi iki şirket de Londra’daki hukuki sürecin tarafları arasında bulunuyor.

FIRST BRANDS’TEN SONRA YATIRIMCILAR ÇIKIŞ İSTEDİ

First Brands krizinin ardından Point Bonita’nın yatırımcılarından geri ödeme talepleri geldi.

Jefferies daha önce bu taleplerin 31 Aralık 2025 itibarıyla yürürlüğe gireceğini ve geri ödemelerin dört çeyreğe yayılarak Ekim 2026’ya kadar yapılacağını açıklamıştı.

FT’nin yeni haberine göre bu süreçte Point Bonita, Radiant World’e kullandırdığı mevcut finansmanı yenilemeyi durdurdu.

Bu kararın Radiant’ın likidite sorunlarını ağırlaştırdığı belirtiliyor.

Point Bonita’nın Radiant ve Sapphire ile nisan ayında ödeme erteleme anlaşmaları yaptığı da FT’nin aktardığı bilgiler arasında.

NAHAR’IN LONDRA’DAKİ DAİRELERİ DE DOSYADA

Varlık dondurma kararının taraflarından biri Radiant World’ün kurucusu Pinkesh Nahar.

İngiltere emlak kayıtlarına göre Nahar’a ait şirketler Ağustos 2022’de Londra’nın Fulham bölgesinde toplam 12,15 milyon sterlin değerinde iki lüks daire satın aldı.

Nahar’ın Hindistan’da bir Bollywood film yapım şirketinin başkanlığını yaptığı ve Singapur merkezli teknoloji yatırımları bulunan bir yatırım şirketine sahip olduğu da belirtiliyor.

JEFFERIES’İN DOĞRUDAN RİSKİYLE FONUN RİSKİNİ AYIRMAK GEREKİYOR

Rakamlar büyük olsa da önemli bir ayrım var.

Point Bonita’nın taşıdığı risk ile Jefferies’in kendi bilançosunun doğrudan taşıdığı ekonomik risk aynı şey değil.

Jefferies, Point Bonita’nın yaklaşık 1,9 milyar dolarlık öz sermayesinin yüzde 5,9’una sahip olduğunu daha önce açıklamıştı.

First Brands krizinin ardından banka, Point Bonita’nın First Brands alacaklarındaki kendi dolaylı yatırımının yaklaşık 43 milyon dolar olduğunu duyurmuştu.

Dolayısıyla First Brands’teki 715 milyon dolar ile Radiant ve Sapphire tarafındaki yaklaşık 500 milyon doları toplayarak “Jefferies’in 1,2 milyar doları risk altında” sonucuna ulaşmak doğru değil.

Bunlar Point Bonita bünyesindeki farklı risk büyüklükleri.

BİRİNCİSİ KÖTÜ YATIRIM OLABİLİR, İKİNCİSİ RİSK YÖNETİMİ SORUSUNU DOĞURUYOR

Jefferies şimdi yalnızca alacaklarını tahsil etmeye çalışmıyor.

First Brands yatırımı nedeniyle Point Bonita’ya yatırım yapan bir yatırımcı ile fona kredi sağlayan bir kuruluş tarafından açılan iki ayrı davayla da karşı karşıya.

Jefferies bu davalardaki dolandırıcılık iddialarını reddediyor ve suçlamaları asılsız olarak nitelendiriyor.

Radiant World ve Pinkesh Nahar da kendilerine yönelik yanlışlık iddialarını reddediyor. Sapphire Minmetals ve Rakesh Sethi de benzer şekilde iddialara karşı çıkıyor.

Bu nedenle bugün için ortada mahkeme tarafından kesinleşmiş bir “dolandırıcılık” hükmünden söz etmek mümkün değil.

Ancak Point Bonita açısından cevap bekleyen başka bir soru var:

Yaklaşık 3 milyar dolarlık ticaret finansmanı portföyünü yöneten bir fonda, First Brands’in ardından Radiant World ve Sapphire Minmetals gibi ikinci bir yüz milyonlarca dolarlık dosya nasıl ortaya çıktı?

Bir yatırımın bozulması kredi piyasasının doğasında var.

Aynı fonda, benzer finansman mekanizmaları üzerinden ikinci büyük dosyanın ortaya çıkması ise artık yalnızca borçluların değil, fonun risk kontrolünün de mercek altına alınmasına neden oluyor.

patronlardunyasi.com