1 + 1'i nasıl 18 yaptılar?

 nasıl 18 yaptı?Türkiye Finans'ın yeni sahibi Ortadoğu'nun en büyük bankası Suudi Arabistanlı NCB oldu

Ülker ve Boydak Grubu'nun Mart ayında satış masasına koyduğu Türkiye Finans Katılım Bankası'nın yeni sahibi Ortadoğu'nun en büyük bankası Suudi Arabistanlı National Commercial Bank oldu.

Suudi Arabistan'ın (NCB) devlet şirketi olan NCB, Türkiye Finans'ın yüzde 60'lık hissesini nefes kesen bir mücadelenin ardından Kuveytli CBK ve Noor Investment ortaklığının elinden kaptı.

17 ayrı yatırımcının talip olduğu 4 ayrı müşterinin ise kısa listeye kaldığı Türkiye Finans için Suudi NCB ile Kuveytli konsorsiyum son ana kadar mücadele etti. İki grup da Türkiye Finans'ın yüzde 60'ı için 1 milyar 80 milyon dolar (Tamamı için 1.8 milyar dolar) ödemeyi kabul ederken, son anda Ülker ve Boydak'a “Şirketin 2007 yılındaki kârı da sizin olsun” teklifi yapan Suudiler ipi göğüsledi.

Buna göre Ülker ve Boydak Grubu yarı yarıya ortak oldukları Türkiye Finans'ın satışından 1 milyar 80 milyon doların yanı sıra bu yıl sonunda 130 milyon dolar olması beklenen kârı da alacak. Böylece bankanın tamamı için biçilen değer 1.93 milyar dolar olacak. Ülker ve Boydak Grubu bankada yüzde 20'şerlik paylarını korumaya devam ederken, Suudiler'in yaptığı bu satın alma, faizsiz bankacılıkta bugüne kadar dünyada gerçekleşen en büyük uluslararası işlem olma özelliğini taşıyor.

Haziran ayından bu yana Kuveytli CBK-Noor ortaklığıyla 1.8 milyar dolarlık fiyat üzerinden el sıkıştığı ileri sürülen Ülker ve Boydak Grubu dün ani bir basın toplantısıyla satış anlaşmasının gerçekleştiğini duyurdu. Ancak müşterinin, Kuveytliler değil, Suudi Arabistan'ın en büyük bankası konumunda olan NCB olduğu açıklandı.

Suudiler geceyarısı teklifiyle kazandılar

Basın toplantısında konuşan Türkiye Finans Yönetim Kurulu Başkanı Mustafa Boydak, Türkiye Finans yetkilileri anlaşmanın önceki akşam geç saatlerde sonuçlandığını kaydetti. Bankanın çoğunluk hisseleri için 4 ayrı grubun büyük bir çekişme yaşadığını kaydeden Mustafa Boydak, “Kuveytli CBK-Noor da NCB ile aynı fiyatı verdi. İkisi de yüzde 60'lık hisseyi 1.8 milyar dolarlık fiyat üzerinden almayı teklif etti. Ancak Suudiler üzerine bu yıl elde edeceğimiz kârı da teklif ettiler. Biz de bu teklifi kabul ettik” dedi. Boydak, yeni ortaklarının 41.5 milyar dolarlık aktifle Ortadoğu'nun en büyüğü olmasının da kendileri için belirleyici olduğunu da kaydetti.

İki ortağın cebine 605'er milyon dolar girecek

Ülker Grubu'na ait Family Finans ile Boydak Grubu'na bağlı Anadolu Finans'ın geçen yıl birleştirilmesiyle kurulan Türkiye Finans'taki hisse satışı her iki gruba da muazzam bir servet sağladı. Türkiye Finans'ın bu yıl sonundaki kârı da eklendiğinde satış 1 milyar 210 milyon dolar üzerinden gerçekleşirken, Ülker ve Boydak Grupları 605'er milyon dolar alacak.

Ayrıca bankada yüzde 20'şerlik payla ortaklıkları da devam edecek. Mustafa Boydak “Elimize geçen parayla emlak, enerji ve havaalanı işletmeciliği gibi yatırımlar yapmayı planlıyoruz” dedi. Enerji yatırımlarının son dönemde yoğunlaştığını belirten Boydak, “Ülker ile bu konuda yeni yatırımlara imza atabiliriz” diye konuştu.

En yüksek çarpanla satılan banka oldu

Toplam 2.9 milyar dolarlık aktif büyüklüğüyle katılım bankacılığı sekrtöründe liderlik için Bank Asya ile başabaş bir çekişme yaşayan Türkiye Finans'ın satışında ortaya çıkan değer, çarpan bakımından bankacılık sektöründe bugüne kadar gerçekleşen el değiştirmeler içinde en yüksek fiyatı ifade ediyor. Bankanın hisseleri 5.8'lik piyasa değeri/defter değeri (PD/DD-Hisse başına ödenen fiyatın, özvarlık toplamının kaç katına eşit olduğunu gösterir) çarpanıyla Suudi NCB'ye satılırken bundan önceki satışlarda en yüksek PD/DD oranını 3.8'le, Denizbank'ı bünyesine katan Belçikalı Dexia ödemişti.

İMKB'deki bankacılık sektörü hisseleri ortalama 3.3'lik PD/DD oranı üzerinden işlem görürken, Bank Asya hisseleri 4.9 Albaraka Türk hisseleri ise 6.4'lük PD/DD değeri üzerinden işlem görüyor.

Türkiye Finans defter değerinin 5.8 katına gitti

Banka PD/PD*

Türkiye Finans 5.8

Denizbank 3.9

Şekerbank 3.85

Finansbank 3.7

Tekfenbank 3.6

Alternatifbank 3.57

MNG Bank 3.4

Oyakbank 3.26

Bank Pozitif 3.13

Akbank 2.8

Garanti 2.4

TEB 2.05

Dışbank 1.8

YKB 1.03

*Piyasa değeri/defter değeri

PEKİ 1 + 1 NASIL 18 OLDU?

Ülker ve Boydak Grubu 2006 yılı başında birleşirken '1 + 1, 2 etmeyecek' diyerek birleşme kararı almışlardı. Dünkü basın toplantısında "1 + 1 kaç etti?" diye Türkiye Finans Başkanı Mustafa Boydak'a sorduk. Ancak Boydak hesaplayamadığını ama 2'den fazla ettiğini açıklamış, "Gazetecilerin matematiği bizden daha kuvvetli. Ben hesaplayamadım. Siz hesaplayın" demişti.

Bizde üşenmedik ve araştırdık...

Bizim hesaplamamıza göre 1 + 1 tam 18 etti.

Nasıl mı? 2006 yılında Anadolu Finans ve Family Finans birleşirken 100'er milyon dolarlık portföy ortaya koydular. 100 + 100 tam 200 milyon dolarlık bir banka ortaya çıktı. Şimdi Türkiye Finans'ın yüzde 60'ı satıldı, her bir ortak yüzde 30 hisse devri için 605 milyon dolar alacak. Bankanın yüzde 100'ü satılsaydı 965 milyon dolar alacaktı. Yani ortaklar 1 koyup 9 aldı.

Bu durumda 1 + 1'de 18 ediyor.