Merkez Bankası faizlerde neden indirim yapmadı?

Merkez Bankası, yılın ilk altı ayında art arda yaptığı altı indirimin ardından Temmuz ayından sonra bu ay da kısa vadeli faizlerinde bir değişiklik  yapmadı. Bu yılın ilk altı ayındaki faiz indirimleriyle Merkez Bankası gösterge olan gecelik borçlanma  faiz oranını 2004 yılı sonundaki % 18'den, 9 Haziran itibarıyla % 14.25'e kadar çekti.  Buna göre bileşik bazda gecelik fonlama maliyeti de 9 Haziran'dan bu yana % 15.31  seviyesinde bulunuyor.

Merkez Bankası'ndan bu sabah yapılan açıklamada, bankanın bünyesindeki bankalararası para piyasası ve İMKB Repo-Ters Repo Pazarı'nda uygulamakta oldukları kısa vadeli faiz  oranlarının değiştirilmemesine karar verildiği belirtildi.
Açıklamada, bu kararın gerekçesini açıklayan "Enflasyon ve Görünüm" başlıklı raporun dün  yapılan Para Politikası Kurulu toplantısında yapılan değerlendirmeleri göze alacak şekilde iki iş  günü içinde yayımlanacağı hatırlatıldı.

Piyasa beklentileri indirim olmayacağı yönünde olduğu için karar süpriz olmadı.  Son günlerde yine artış eğilimiyle yeni rekorlar kıran petrol fiyatları genel olarak piyasalar için bir risk unsuru olmaya devam ediyor.

Hazine bugün Çarşamba valörlü olarak iki ihale açarak ayın ilk iç borçlanmasını yapacak. İhalelerde bugün 13 Eylül 2006 vadeli, üç ayda bir kupon ödemeli FRN ve 7 Mart 2007 vadeli gösterge tahvil  yeniden ihraç edilecek. FRN için 14 Eylül 2005 tarihinde yapılacak ilk kupon itfasında faiz % 5.03 olarak belirlenmişti.  Söz konusu faiz 15 Haziran 2005 valörlü 91 günlük referans ihalede oluşan faiz baz alınarak hesaplanmıştı.

Gösterge olan ve 574 gün vadeli olarak yeniden ihraç edilecek tahvil, ilk kez 26 Temmuz'da % 16.36  ortalama bileşik faizle çıkmıştı. Bu hafta 3.13 milyarı piyasaya olmak üzere toplam 3.18 milyar YTL iç borç servisi yapılacak.

İhaleler öncesi faizlerdeki klasik baskı eğiliminin, dış piyasalarda yüksek seyreden petrol fiyatları ve beraberinde ABD tahvillerindeki satış eğilimiyle artmasını bekliyoruz. Amerika Merkez Bankası ( FED)’ nın bugün yapacağı toplantıda kısa vadeli faiz oranlarını 25 baz puan arttırarak % 3.50 seviyesine çekmesi bekleniyor. Bu noktada bu faiz artışı ortamında uzun vadeli ABD tahvilleri faizlerinin önceden belirttiğimiz üzere aynı ölçüde yükselmediğinin altını çizdiğimiz yapının kısmen değiştiğini gözlemliyoruz. Kısa vadeli faizler artarken bunun uzunu vadeli kağıtlara yansıması kademeli olarak gündeme gelmeye başladı. 10 yıllık ABD tahvillerinde getiriler % 4.50 seviyesine yaklaşmış durumda. Buradaki yükseliş zaman içinde bizim gibi gelişmekte olan ülke piyasaları için bir handikap olmakla birlikte, arttırımların yapısının bozulmadan ölçülü arttırımların devam etmesi durumunda, bunun ABD tahvillerine yansıması kademeli ve zamana yayaılacak şekilde olması itibarıyle bize olumsuz etkisi de bu bağlamda sınırlı olacaktır diye düşünüyoruz.
   

Yurtiçi Döviz  Piyasası :

    Bankalararası Dolar Kotasyonları:                    Bankalararası Euro Kotasyonları:
    Sabah Açılış:   1,324/ 1,326   Sabah Açılış: 1,638/1,640
     
    Bankalararası 100 Japon Yeni Kotasyonları:
    Sabah Açılış:   1,1850/1,1860 

Ayın ilk haftasında Mayıs ayından beri en yüksek dış borç servisini  gerçekleştiren Hazine, 8-12 Ağustos tarihlerini içeren ikinci hafta 117 milyon $ dış borç ödemesi öngörüyor.
Hazine'nin verilerine göre geçen hafta 1.668,2 milyar $ dış borç ödemesi yapıldı. Bu yıl aylık olarak en  yüksek ödeme 2.399,8 milyar $ ile Şubat ayında gerçekleştirilmiş ve bunu 2.255 milyon $ ile Mayıs ayı dış  borç ödemesi takip etmişti. Temmuz ayındaki toplam dış borç servisi ise 726.2 milyon $ olmuştu.

Merkez Bankası rezervleri ise geçen ay hem Hazine'nin dış borçlanması hem de Mer