OpenAI işbirliği ve yapay zeka yatırımları sonrası yükselen Oracle hisseleri, yatırımcı şüpheleriyle değer kaybını sürdürüyor
Oracle hisseleri, iki ay önce şirketin bulut altyapısı gelirine ilişkin beklentileri aşan tahminleriyle yatırımcıları şaşırtmasının ardından, 1992’den bu yana en büyük günlük yükselişini yaşayarak %36 artmış ve rekor seviyeye ulaşmıştı. Ancak o tarihten bu yana şirketin piyasa değeri yaklaşık üçte bir oranında eridi ve kazanımların tamamı geri alındı. Kasım ayı ortasında hisse senedi, 2011’den bu yana en kötü aylık performansa doğru ilerliyor.
Bu çalkantının arkasında, Oracle’ın OpenAI ile kurduğu güçlü işbirliği bulunuyor. Başlangıçta yatırımcılar, yapay zeka pazarındaki potansiyeli heyecanla karşılarken, son dönemde pazarın hızla büyümesinin ve OpenAI’nin Oracle’a beş yıl boyunca sağlayacağı 300 milyar dolarlık taahhüdü yerine getirip getiremeyeceğinin sorgulanmasıyla hava değişti. KeyBanc Capital Markets analisti Jackson Ader, yatırımcı ilgisinin azaldığını belirtti ve Oracle’ın GPU sektöründe büyük bulut şirketleri arasında en az serbest nakit akışı yaratacak şirket olması beklentisine dikkat çekti.
Oracle’ın, yapay zeka yatırımlarını finanse etmek için 38 milyar dolarlık borçlanma planladığı öne sürülüyor. Şirket, Teksas, New Mexico ve Wisconsin’de veri merkezleri geliştirmek ve kiralamak için ortaklarla çalışıyor ve Nvidia ile Gelişmiş Mikro Cihazlar (AMD) AI modellerini çalıştırmak üzere yüz binlerce grafik işlem birimi (GPU) satın alıyor.
Ekim ayında düzenlenen AI World konferansında, teknoloji meraklıları Oracle’ın bulut altyapısı tasarımını övdü. Yatırımcılar, o dönemde 450 milyar doları aşan imzalı sözleşmeler sayesinde büyük ölçüde umutluydu. Ancak konferanstan kısa süre sonra yatırımcılar, şirketin yüksek beklentileri karşılayıp karşılayamayacağı konusunda şüpheye düştü. 17 Ekim’de Oracle hisseleri %7 değer kaybetti. Şirket, 2026 mali yılında 18 milyar dolar olan bulut altyapısı gelirinin 2030 mali yılında 166 milyar dolara ulaşmasını öngörüyor.
Barclays analisti Andrew Keches, Oracle’ın finansman için bilanço dışı borçlanma ve tedarikçi finansmanını değerlendirebileceğini belirtti. Oracle’ın yakın zamanda borç notunun düşürüldüğüne de dikkat çekti.
Hedge fon yöneticileri, kurucu Larry Ellison’ın piyasadaki belirsizlikler karşısında güçlü duruşunu öne çıkarıyor. RBC Capital Markets analisti Rishi Jaluria ise, Oracle’ın yeni yapay zeka anlaşmalarıyla piyasadaki ivmesini yeniden kazanabileceğini, ancak hisse senedi için şu anda “tut” tavsiyesinde bulunduğunu ifade etti.
Yatırımcılar, Oracle’ın 5 yıllık kredi temerrüt takaslarının iki yıllık zirveye ulaşmasıyla, şirketin borçlanma riskini de yakından izliyor. Barclays, müşterilerine Oracle’ın 5 yıllık CDS’lerini satın almayı önerdi.
Oracle, CNBC’nin sorularına yanıt vermezken, şirketin CEO’su Clay Magouyrk, OpenAI’nin Oracle’a yıllık 60 milyar dolar ödeme yapıp yapamayacağı sorusuna olumlu yanıt verdi ve OpenAI’nin büyüme potansiyeline dikkat çekti. OpenAI CEO’su Sam Altman da şirketin yıllık gelirinin bu yıl 20 milyar doları aşacağını ve 2030 yılına kadar yüzlerce milyar dolara ulaşacağını açıkladı.
DA Davidson analisti Gil Luria, Oracle’ın yapay zekada aşırı bağımlılık gösterdiğini, GPU kiralamanın brüt kâr marjının şirketin ana faaliyet alanındaki %80’lik kâr marjının oldukça altında olduğunu belirterek hisse için “tut” tavsiyesi verdi. Luria, son kazanç raporunun ardından hisselerde görülen 100 dolarlık artışın ortadan kalkmasının mantıklı olduğunu vurguladı.
patronlardunyasi.com
