Mevduat ve fonlarda stopaj artışı piyasaları nasıl etkiler?

Borsa DEDEKTİFİ

Resmi Gazete'de yayımlanan kararla kısa vadeli TL mevduat ve yatırım fonları için stopaj oranı yüzde 15'ten yüzde 17.5'e yükseltildi. 6 aya kadar vadeli hesaplarda stopaj yüzde 17.5'e, 1 yıla kadar vadeli hesaplarda ise yüzde 12'den yüzde 15'e çıkarıldı.

Mevduat ve yatırım fonlarında stopaj oranı en son 1 Şubat'ta artırılmıştı.

Öncelikle şunu söyleyelim, bu karar tam anlamıyla sürpriz oldu.

Çünkü Merkez Bankası’nın 24 Temmuz’daki faiz indirimi beklentileri konuşulurken hiç kimse stopaj artışı beklenmiyordu.

Öyle ki Merkez Bankası’ndan 500 baz puan indirim hatta ara toplantı ile faiz indirimi bile yapılabileceğini söyleyenler bile vardı.

Stopaj kararı sonrasında yüksek oranda faiz indirimi beklentileri büyük ölçüde törpülendi. Genel beklentiler 200-300 baz puan seviyelerinde yoğunlaşacaktır.

Mevduat ve para piyasası fonu yatırımcısı stopaj artışı nedeniyle yapılacak olası faiz indirimini daha yüksek oranda hissedecek.

Bu noktada şunu hatırlatalım; yeni oranlar bugünden itibaren alınan pozisyonlar için geçerli. Yani bu tarihten önce alınan fonlar ya da bağlanan mevduattan elde edilen getiriler eski stopaj oranlarına tabi.

Enflasyonla mücadelenin devam ettiği bir ortamda TL yatırım araçlarının cazibesinin azalması soru işaretlerinin temelini oluşturuyor.

Peki dövize bir talep olur mu? Şu aşamada bir talep olma ihtimali düşük. Çünkü reel getiri hala enflasyonun üzerinde. Ama ilerleyen dönemde faiz indirimlerinin devamıyla TL enstrümanlarda reel getirinin iyice azalması “dövize talep” tartışmalarını daha anlamlı kılabilir.

Peki borsaya para gider mi? Bu da şu aşamada zor. Çünkü geçmiş benzer kararlarda bir giriş görmedik. Stopaj artışının, faiz indiriminde oranları törpülemesi belki de bir miktar baskı bile yaratabilir.

Ama umarım, geçmişte gündeme gelen borsa kazançlarının vergilendirme konusu yeniden açılmaz. Zaten yatırımcılar iki yıldır para kaybederken böyle bir konu tekrar gündeme gelmez.

patronlardunyasi.com