Tera Grubu, Peker GYO için yaptığı süre ve fiyat teklifinden SPK’dan çifte ret yedi
Fon krizinin merkezindeki Tera Grubu için kritik Peker GYO dosyasında SPK kararını verdi. Tera Yatırım Holding, piyasalardaki likidite daralmasını ve fonlardaki temerrütleri gerekçe göstererek zorunlu pay alım teklifine ek süre istedi, 18,77 TL’lik fiyatın da yeniden değerlendirilmesini talep etti. SPK iki talebi de reddetti. İlk KAP hesaplamalarına göre çağrıya konu olabilecek payların teorik azami parasal büyüklüğü 87,94 milyar TL’ye kadar çıkıyor. Ancak bu rakam Tera’nın kesin ödeyeceği tutar değil.
Borsa DEDEKTİFİ
Tera Yatırım Holding’in Peker Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı’ndaki yönetim kontrolünü devralmasının ardından başlayan zorunlu pay alım teklifi, fon krizinin ortasında Tera Grubu’nun önündeki en önemli finansal dosyalardan birine dönüştü.
Sermaye Piyasası Kurulu, Tera Yatırım Holding’in pay alım teklifine ilişkin iki talebini de kabul etmedi.
Holding, Peker GYO’daki zorunlu pay alım teklifinin tamamlanması için ek süre verilmesini ve SPK tarafından belirlenen 18,77 TL’lik teklif fiyatının yeniden değerlendirilmesini istemişti.
SPK’nın 23 Eylül tarihli 2026/64 sayılı bülteninde iki talep de olumsuz karşılandı ve Tera Yatırım Holding’e yükümlülüğünü belirlenen süre içinde yerine getirmesi gerektiği bildirildi.
Böylece mevcut takvime göre Peker GYO pay alım teklifi 29 Eylül 2026 saat 17.00’de sona erecek.
TERA NEDEN ERTELEME İSTEDİ?
Dosyanın Patronlar Dünyası açısından dikkat çekici bölümü, Tera’nın SPK’ya yaptığı başvurunun gerekçesinde.
Tera Yatırım Holding, 16 Eylül’de yaptığı açıklamada Borsa İstanbul’daki aşağı yönlü fiyat hareketlerini, piyasadaki likidite daralmasını, yoğunlaşan pozisyon tasfiyelerini ve bazı yatırım fonlarının katılma payı iade ödemelerinde yaşanan temerrütleri gerekçe gösterdi
Holding bu “olağanüstü koşullar” nedeniyle 16–29 Eylül arasında yapılması planlanan zorunlu pay alım teklifinin ertelendiğini bildirdi.
Ancak aynı KAP açıklamasında çok önemli bir not vardı:
SPK tarafından verilmiş bir erteleme onayı bulunmuyordu.
Tera, 17 Eylül’de Kurul’a resmen başvurarak takvimin değiştirilmesini istedi.
SPK şimdi bu talebe “hayır” dedi.
18,77 TL’LİK FİYATA DA İTİRAZ ETTİ
Tera’nın ikinci itirazı ise çağrı fiyatına yönelikti.
SPK, Peker GYO’daki zorunlu pay alım teklifi fiyatını 1 TL nominal değerli pay için 18,77 TL olarak belirledi.
Bu fiyatın kaynağı ise oldukça dikkat çekici.
SPK, Tera Portföy Yönetimi’nin kurucusu ve yöneticisi olduğu Tera Portföy Üçüncü Hisse Senedi Serbest (TL) Fon’un 13 Mayıs 2026 tarihinde yaptığı Peker GYO alımındaki 18,77 TL’lik fiyatı esas aldı.
Tera Yatırım Holding ise söz konusu fonun Holding tarafından yönetilmediğini savunarak bu işlemin kendisine atfedilmesine ve 18,77 TL’nin zorunlu teklif fiyatında kullanılmasına itiraz etti.
Bu itiraz da SPK tarafından kabul edilmedi.
Sonuç olarak 18,77 TL’lik çağrı fiyatı değişmedi.
TEORİK AZAMİ BÜYÜKLÜK 87,94 MİLYAR TL
Patronlar Dünyası’nın KAP kayıtlarından yaptığı hesaplama ise kararın Tera açısından potansiyel finansal büyüklüğünü ortaya koyuyor.
Tera Yatırım Holding, Peker GYO’nun yönetim kontrolünü aldığı 27 Şubat 2026 tarihli ilk açıklamasında, zorunlu pay alım teklifine konu olabilecek pay miktarını en fazla:
4 milyar 685 milyon 245 bin 280,10 adet olarak açıklamıştı.
Bu miktarın tamamının bugünkü SPK fiyatı olan 18,77 TL’den çağrıya gelmesi halinde matematiksel azami büyüklük:
87 milyar 942 milyon 53 bin 907 TL oluyor.
Yuvarlak ifadeyle yaklaşık 87,94 milyar TL.
Ancak burada kritik bir ayrım var.
87,94 MİLYAR TL KESİN ÖDEME DEĞİL
Bu rakam Tera’nın kesin olarak ödeyeceği tutarı göstermiyor.
Zorunlu pay alım teklifinden yalnızca 27 Şubat 2026 itibarıyla Peker GYO payına sahip olan ve söz konusu payları hâlen elinde bulunduran yatırımcılar yararlanabiliyor.
Dolayısıyla gerçek ödeme;
* bu yatırımcıların bugün ellerinde kaç pay bulunduğuna,
* kaç yatırımcının çağrıya katılacağına,
* çağrıya getirilecek toplam pay miktarına bağlı olacak.
KAP’taki 4,685 milyar adet rakam bu nedenle azami teorik sınırı, 87,94 milyar TL de bu sınır üzerinden hesaplanan teorik azami parasal büyüklüğü ifade ediyor.
FON KRİZİNİN ORTASINDA GELEN KARAR
SPK kararını daha önemli hale getiren ise zamanlama.
Tera’nın erteleme başvurusunda gerekçe gösterdiği likidite daralması ve fon temerrütleri, geçtiğimiz hafta Türkiye sermaye piyasalarının ana gündemi haline geldi.
Tera Portföy’ün bazı fonları tasfiye kapsamına alınırken, grubun üst yönetimine ilişkin adli süreçler de devam ediyor.
Tam bu ortamda Tera Yatırım Holding, Peker GYO’daki zorunlu pay alım teklifinin süresini uzatmak ve fiyatını yeniden değerlendirmek istedi.
SPK ise iki talebe de izin vermedi.
Böylece Tera’nın önündeki takvim değişmedi, 29 Eylül saat 17.00.
patronlardunyasi.com
