Tuğban Aksoy'dan geçtiğimiz haftanın yorumu

Sermaye piyasaları dışındaki piyasalarda göreli hareketsiz seyrin hakim olduğu durum devam ediyor. Haftayı ihalesiz geçiren bono piyasasında hacimsel olarak olmasa da hareket aralığı olarak oldukça kısır bir hafta geçirildiği söylenebilir. Merkez Bankası’nın bu ay ve önümüzdeki dönemde de kademeli faiz indirimine gideceği yönündeki güçlü beklentiler sürüyor. Bu beklentilere paralel negatif fonlamanın yaklaşık 1 puan olarak devam ettiği bono piyasasında faiz indirimlerini destekleyici olması açısından bugün açıklanacak olan Kasım ayı enflasyon verileri önemli. Kasım ayında Ramazan Bayramı tatilinin etkisiyle tüketici fiyatlarında daha fazla artış bekleyen piyasalarda, Aralık ayı gerçekleşmesi ile birlikte enflasyonun yıl sonu hedefinin altında kalacağı beklentisi ağır basarak gelecek beklentilerin olumlu olmasına yardımcı oluyor.
Piyasalarda tüketici fiyatları endeksi (TÜFE) için % 0.96, üretici fiyatları endeksi (ÜFE) için ise  % 0.54 seviyesi ortalama olarak bekleniyor. Kısmen mevsimsellik, kısmen de bayram tatilinin olumsuz etkileri görünebilmekle birlikte, petrol fiyatlarında yaşanan göreli gevşemeler enflasyon rakamlarında agresivitenin yaşanmasının önüne geçen olumlu bir faktör olarak karşımıza çıkıyor diye düşünüyoruz.
Kasım'da bu yılın sekizinci faiz indirimini yapan Merkez Bankası'nın, piyasalarca TÜFE bazında beklenen ve bayram tatiline bağlı fiyat yükselişlerinin olumsuz etkisinin yansımalarını geçici bir unsur olarak değerlendirmesi durumunda önümüzdeki hafta yapacağı toplantıda faiz indirimine devam etmesi beklenebilir. Enflasyon beklentilerindeki gelişmeleri izleyerek kısa vadeli faizlerinde indirim kararı alan Merkez Bankası, faizlerini geçen yılın sonundan itibaren toplamda 4.25 puan indirerek gecelik borçlanma bazında % 18'den % 13.75'e indirmiş bulunuyor.

Yurtiçi Döviz  Piyasası :

    Bankalararası Dolar Kotasyonları:                    Bankalararası Euro Kotasyonları:
        1,359/ 1,361      1,590/1,592
     
    Bankalararası 100 Japon Yeni Kotasyonları:
      1,1280/1,1290 

Merkez Bankası'nın dünkü döviz alım ihalesinde opsiyon kullanılmayınca, toplam günlük alım miktarı 15 milyon $’la sınırlı kaldı. Gelen teklifin 22 milyon $ olduğu ihalede ortalama kur 1.3573 YTL olarak gerçekleşti.
İhale ile Merkez Bankası'nın bu yılki toplam alımı da 6,864.3 milyon $’a ulaşırken, Kasım ayındaki toplam alımı da 538.6 milyon $ oldu. İhalede maksimum kur 1.3578 YTL olurken, en düşük kur 1.3570 YTL olarak gerçekleşti.

Öte yandan Merkez Bankası'nın döviz rezervleri gerek doğrudan alım müdahaleleri, gerekse geçen yılın son ayından itibaren devam eden düzenli döviz alım ihalelerinin etkisiyle rekor seviyelere ulaşmaya deva mediyor. 18-25 Kasım haftasında, Hazine'nin 750 milyon $’lık dış borçlanmasının hesaplara girmesinin de etkisiyle Merkez Bankası rezervleri 1.833 milyar $ artarak 46.981 milyar $’la yeni bir rekor kırmış oldu.  Önceki rekor, 45.148 milyar $’la 18 Kasım'da gerçekleşmişti. Hazine'nin 18 Kasım'da gerçekleştirdiği 750 milyon $’lık eurotahvil ihracı 23 Kasım'da Hazine hesaplarına geçti.

Merkez Bankası verilerine göre, iki hafta geriden gelen toplam uluslararası rezervler ise 2-11 Kasım haftasında 63.558  milyardan 63.896 milyar $’a yükseldi. 7 Ekim'de toplam rezervler 69.534 milyar $ ile rekor olmuştu.

Söz konusu haftada bankaların ve özel finans kuruluşlarının (ÖFK) döviz rezervleri 18.750 milyar