Savunma endeksi zirveden yüzde 15 geriledi, yatırımcılar yeni dönemde teknoloji odaklı şirketlere yöneliyor
Yüksek devlet borçlanma maliyetleri ve değişen savaş stratejileri, son yılların en hızlı yükselen hisse senedi temalarından biri olan Avrupa savunma hisselerinde sert bir geri çekilmeye yol açtı. Son dönemde yatırımcıların odağının insansız hava araçları ve ileri teknoloji savunma şirketlerine kayması, sektördeki geleneksel büyük oyuncular üzerinde baskı yarattı.
Stoxx Europe Targeted Defence endeksi, yılın başında görülen zirvesinden bu yana yüzde 15’in üzerinde değer kaybetti. Bu düşüşte, ABD ve İsrail’in İran’a yönelik operasyonları sonrasında artan jeopolitik risk algısının yanı sıra, Avrupa savunma harcamalarının finansmanına ilişkin endişeler de etkili oldu.
BAE Systems, Rolls-Royce, Thales, Leonardo ve Rheinmetall gibi sektörün önde gelen şirketlerinin piyasa değerlerinde milyarlarca euroluk kayıplar yaşandı.
“VAATLERDEN GERÇEKLİĞE DÖNÜŞ”
Piyasa uzmanları, son dönemde yaşanan geri çekilmeyi savunma harcamalarına ilişkin beklentilerin yeniden fiyatlanması olarak değerlendiriyor. Citi Avrupa savunma analisti Charles Armitage, önceki dönemin “harcama artışının ne kadar büyük olacağı” sorusu etrafında şekillendiğini, mevcut dönemin ise “bunun nasıl finanse edileceği” tartışmasıyla geçtiğini belirtti.
BORÇLANMA VE BÜTÇE BASKISI ÖNE ÇIKIYOR
Financial Times'ın haberine göre, artan enflasyon beklentileri ve yükselen faiz oranları, Avrupa hükümetlerinin savunma harcamalarını borçlanma yoluyla finanse etmesini zorlaştırıyor. Aynı zamanda enerji fiyatlarındaki artışın tüketiciler ve şirketler üzerindeki baskıyı artırması, bütçe dengelerine yönelik kaygıları derinleştiriyor.
Barclays Avrupa hisse senedi stratejisi başkanı Emmanuel Cau, piyasanın savunma harcamalarındaki “sürdürülebilirlik” konusunu sorgulamaya başladığını ifade etti.
YATIRIMCI İLGİSİ DEĞİŞİYOR
Kurumsal yatırımcıların, savunma sektöründeki pozisyonlarını azaltmaya başladığı belirtilirken, yatırımcıların artık daha çok insansız hava araçları ve ileri teknoloji sistemlere odaklanan şirketlere yöneldiği kaydedildi.
State Street verilerine göre, sektör genelindeki pozisyonlarda çözülme yaşanırken, bazı büyük fonların savunma hisselerindeki ağırlığını azalttığı bildirildi.
TEKNOLOJİ ODAKLI SAVUNMA ÖNE ÇIKIYOR
Piyasa uzmanları, geleneksel ağır sanayi savunma şirketlerinin aksine, yazılım, yapay zekâ ve drone teknolojilerine odaklanan firmaların öne çıktığını belirtiyor. Fransız drone üreticisi Parrot ve İsveçli MilDef gibi şirketlerin bu süreçte güçlü performans göstermesi dikkat çekiyor.
Barclays’ten Emmanuel Cau, “Yatırımcılar artık daha teknoloji odaklı savunma hisselerini tercih ediyor” değerlendirmesinde bulundu.
SEKTÖRDE YENİ DENGE ARAYIŞI
Uzmanlara göre Avrupa savunma sektöründe yaşanan bu dönüşüm, yalnızca kısa vadeli bir düzeltme değil, aynı zamanda savaş teknolojilerinin değişmesiyle birlikte yapısal bir yeniden konumlanma sürecine işaret ediyor. Ancak analistler, yeni siparişlerin kâra dönüşme hızının beklenenden daha yavaş olmasının sektördeki baskıyı artırabileceği görüşünde birleşiyor.
patronalrdunyasi.com
