International Paper'dan 6 milyar dolarlık satış görüşmesi, milyar dolarlık pazarlığın ucu Silivri’ye uzandı

Deniz DALLI 

Dünyanın büyük kâğıt ve ambalaj üreticilerinden International Paper, 15 Ekim'de yaptığı açıklamada Avrupa, Orta Doğu ve Afrika'daki (EMEA) ambalaj operasyonları için potansiyel alıcılarla görüşmelere başladığını doğruladı.
Financial Times'ın haberine göre satışla ilgilenen yatırımcılar arasında iki büyük Amerikan özel sermaye şirketi bulunuyor: Lone Star ve Atlas Holdings.
Konuşulan değerleme 6 milyar doların altında.
Ancak henüz bağlayıcı bir anlaşma bulunmuyor. 

PATRONLAR DÜNYASI TÜRKİYE BAĞLANTISINI SEC KAYITLARINDA BULDU

International Paper'ın ABD Sermaye Piyasası Komisyonu SEC'e sunduğu 31 Aralık 2025 tarihli çoğunluk kontrolündeki iştirakler listesinde Türkiye'den iki şirket yer alıyor.
Bunlardan ilki DS Smith Ambalaj A.Ş.
İkincisi ise Total Marketing Support Turkey Baskı Yönetimi Hizmetleri A.Ş.
DS Smith Ambalaj'ın İstanbul Selimpaşa'da üretim tesisi bulunuyor. Şirketin Türkiye'deki internet sitesi de tesisin adresini doğruluyor. 

FABRİKANIN GEÇMİŞİNDE ALFASA AİLESİ VAR

Türkiye bağlantısının geçmişi 2016 yılına uzanıyor.
Rekabet Kurumu'nun 6 Ocak 2016 tarihli kararında, Milas Ambalaj ve Sanayi Ticaret A.Ş.'nin Alfasa Ailesi'nden DS Smith Packaging International B.V. tarafından devralınmasına izin verildiği açıkça belirtiliyor.
Satın alma 21 Ocak 2016'da tamamlandı.
Böylece Türk aile şirketi, uluslararası ambalaj grubunun bünyesine katıldı. On yıl sonra aynı sanayi varlığı, grubun Avrupa operasyonlarına ilişkin yeni bir satış süreci nedeniyle yeniden gündemde…

SELİMPAŞA'DA NE ÜRETİLİYOR?

DS Smith Ambalaj'ın Türkiye'deki ürün portföyü, sıradan taşıma kolilerinin ötesine uzanıyor.
Şirketin internet sitesinde gıda ambalajları, hamburger ve pizza kutuları, pastacılık ambalajları, lüks ambalajlar, perakende teşhir stantları ve özel tasarım karton ürünleri bulunuyor.
2025 tarihli tesis sertifikasında da baskı, laminasyon, kesim ve karton ambalaj üretimine ilişkin faaliyetler tanımlanıyor. Ancak söz konusu sertifikanın geçerlilik tarihi Mart 2026'da sona erdiğinden güncel sertifika olarak değerlendirilmemeli. 

AVRUPA OPERASYONLARINDA ZARAR BÜYÜDÜ

Satış görüşmelerinin arka planında şirketin Avrupa operasyonlarının finansal performansı da bulunuyor.
International Paper'ın 2026 ikinci çeyrek finansal verilerine göre, EMEA ambalaj operasyonlarının satışları 2 milyar 287 milyon dolar, faaliyet zararı ise 80 milyon dolar olarak bildirildi.
Bir önceki çeyrekte 51 milyon dolar olan faaliyet zararının 29 milyon dolar artması, bölgedeki kârlılık sorununu ortaya koyuyor.
Bu rakamlar Türkiye'deki fabrikanın değil, bölgesel faaliyetlerin toplamını yansıtıyor.
Financial Times ayrıca Avrupa faaliyetleriyle ilgili 2026 yılında 2,5 milyar dolarlık şerefiye değer düşüklüğü kaydedildiğini bildirdi. Bu muhasebe kalemi, nakit faaliyet zararıyla aynı şey değil. 

İKİ AMERİKAN FONUNDAN HANGİSİ ALACAK?

Financial Times'ın gündeme getirdiği Lone Star ve Atlas Holdings, özel sermaye yatırımları alanında faaliyet gösteren iki ayrı grup.
Henüz International Paper tarafından açıklanmış bir tercih edilen alıcı bulunmuyor.
Şirket, bir yandan satış seçeneğini değerlendirirken diğer yandan Avrupa operasyonlarını ayrı bir şirket haline getirerek Londra ve New York borsalarında işlem görmesini sağlamaya yönelik hazırlıklarını sürdürüyor. 

TÜRKİYE'DEKİ FABRİKANIN GELECEĞİ NE OLACAK?

Şimdi yanıt bekleyen soru, Selimpaşa'daki tesisin olası satışa dahil edilip edilmeyeceği.
International Paper'ın SEC kayıtları Türkiye'deki iştirakini doğruluyor. Ancak henüz kamuoyuna açıklanmış kesin bir satış kapsamı veya Türkiye'deki fabrikaya ilişkin özel bir karar bulunmuyor.
Dolayısıyla Türkiye'deki tesisin satıldığını, kapanacağını veya üretiminin duracağını söylemek için herhangi bir dayanak yok.
Buna karşılık satış görüşmelerinin ilerlemesi, Türkiye'deki şirketin gelecekteki ortaklık yapısını da etkileyebilecek bir gelişme.
On yıl önce Alfasa Ailesi'nden uluslararası bir gruba geçen ambalaj işletmesinin geleceği, şimdi ABD'de yürütülen milyarlarca dolarlık görüşmelerin sonucuna bağlı olarak yeniden şekillenebilir.

patronlardunyasi.com