BORSA DEDEKTİFİ
Türkiye sermaye piyasalarının son günlerde yaşadığı fon krizinde şimdiye kadarki en büyük rakamlardan biri Tera Portföy’den geldi.
Tera Portföy Yönetimi, 20 Eylül akşamı yaptığı açıklamada fonlara yönelik katılma payı iade emirlerinin kısa süre içerisinde olağanüstü yoğunlaştığını ve yaklaşık 300 milyar TL büyüklüğünde çıkış talebine ulaştığını bildirdi.
Şirket açıklamasında bu taleplerin ne kadarının karşılandığını, ne kadarının halen ödenmediğini ve 300 milyar TL’nin fon bazında dağılımını açıklamadı.
16-18 EYLÜL ARASINDA ÖDEME YAPILDI
Tera Portföy, TRJ, FSU, TMM ve TRU fonlarında 16, 17 ve 18 Eylül tarihli iade ödemelerinin gerçekleştirildiğini bildirdi.
Şirketin anlatımına göre kırılma 18 Eylül’de yaşandı.
Tera, Takasbank nezdindeki hesaplarına getirilen işlem kısıtları ve blokeler nedeniyle bu tarihten sonra ödemelerin devam ettirilemediğini savundu.
ASIL RAKAM HÂLÂ AÇIKLANMADI
Tera’nın açıklamasında 300 milyar TL var.
Fakat fon yatırımcısının bilmek istediği daha kritik rakam yok:
300 milyar TL’nin ne kadarı ödendi, ne kadarı hâlâ bekliyor?
Örneğin 300 milyar TL’lik iade emrinin 250 milyar TL’si karşılandıysa ortaya çıkan tablo başka, yalnızca 50 milyar TL’si karşılandıysa tamamen başka.
Bu nedenle açıklanan 300 milyar TL’nin tek başına “ödeme açığı”, “zarar”, “temerrüt” veya “yatırımcının içeride kalan parası” olarak tanımlanması mümkün değil.
511 MİLYAR TL’LİK PORTFÖYDE 300 MİLYARLIK TALEP
Rakamın ölçeğini anlamak için bir başka veri önemli.
Tera Portföy, 1 Eylül’de yaptığı açıklamada temmuz sonu itibarıyla yönettiği toplam varlık büyüklüğünün 511 milyar TL’yi aştığını bildirmişti.
300 milyar TL, bu tutarın yaklaşık yüzde 59’una karşılık geliyor.
Ancak iki rakam aynı tarih ve aynı kapsamı ifade etmediği için buradan “Tera’nın varlıklarının yüzde 59’u çıkış istedi” sonucu çıkarmak doğru değil.
Tam tersine bu karşılaştırma, açıklanması gereken başka bir soruyu ortaya çıkarıyor:
300 milyar TL’lik iade talebi hangi fonlardan geldi?
TP2’DE TEMERRÜT DAHA ÖNCE AÇIKLANMIŞTI
Dosyadaki kritik ayrıntılardan biri de Tera Portföy Para Piyasası (TL) Fonu TP2.
Tera Portföy, 16 Eylül saat 20.28’de KAP’a yaptığı bildirimde bu fon için çok açık bir ifade kullandı:
“Katılma payı iade ödemelerinde temerrüt durumu oluşmuştur.”
Şirket aynı açıklamada aracı kurumlarla mutabakatların ve likidite yönetim sürecinin devam ettiğini bildirdi.
Bu nedenle bugün açıklanan 300 milyar TL’lik iade talebinden bağımsız olarak, TP2’de temerrüt yaşandığı Tera Portföy’ün kendi KAP açıklamasıyla sabit.
Fakat 300 milyar TL’nin tamamını bu temerrütle ilişkilendirmek için elimizde veri yok.
PARA PİYASASI FONUNDA 224 MİLYAR TL
TP2’nin büyüklüğü ise meselenin neden ayrıca incelenmesi gerektiğini gösteriyor.
16 Eylül tarihli piyasa verilerinde TP2’nin portföy büyüklüğü yaklaşık 224,4 milyar TL, yatırımcı sayısı ise yaklaşık 167 bin olarak görülüyor. Aynı veriler fon portföyünün önemli bölümünün ters repo başta olmak üzere kısa vadeli araçlardan oluştuğunu gösteriyor.
ARTIK TASFİYEYİ İŞ BANKASI YÜRÜTÜYOR
SPK’nın 17 Eylül tarihli 2026/61 sayılı kararı sonrasında Tera Portföy’ün tasfiye kapsamındaki fonlarında süreç Türkiye İş Bankası üzerinden yürütülüyor.
Belirlenen sisteme göre fon varlıkları nakde dönüştürüldükçe yatırımcılara sahip oldukları pay oranında ödeme yapılacak. Tasfiye için öngörülen azami süre üç ay.
Bu nedenle bundan sonraki kritik veri yalnızca Tera Portföy’den değil, tasfiye mekanizmasından gelecek.
patronlardunyasi.com