Deniz DALLI
Fon soruşturmasıyla gündemin merkezine yerleşen Pusula Grubu’nun finans şirketlerinde satış trafiği hızlandı.
Türkiye Emlak Katılım Bankası, 25 Eylül sabahı KAP’a yaptığı açıklamada Katılımevim Tasarruf Finansman, Birevim Tasarruf Finansman ve İktisat Katılım Bankası’nın pay devir işlemleri için resmi izin sürecinin başlatıldığını duyurdu.
Bankanın açıklamasına göre gerekli izin ve onay başvuruları;
Hazine ve Maliye Bakanlığı Kamu Sermayeli Kuruluş ve İşletmeler Genel Müdürlüğü, Sermaye Piyasası Kurulu ve Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurumu’na yapıldı.
Emlak Katılım, gerekli izinlerin alınmasının ardından pay devir işlemlerinin mümkün olan en kısa sürede tamamlanmasının hedeflendiğini açıkladı.
Ancak devir henüz tamamlanmış değil.
8 GÜN ÖNCE İKTİSAT KATILIM YOKTU
Bugünkü açıklamayı önemli hale getiren ayrıntı, sekiz gün önceki KAP bildiriminde saklı.
Emlak Katılım, 17 Eylül’de yaptığı ilk açıklamada bağlı ortaklığı Emlak Katılım Tasarruf Finansman’ın büyüme stratejisi kapsamında yalnızca;
Katılımevim Tasarruf Finansman
ve
Birevim Tasarruf Finansman
için satın alma görüşmelerine başladığını duyurmuştu.
O açıklamada İktisat Katılım Bankası’nın adı bulunmuyordu.
Bugünkü KAP açıklamasıyla satın alma/devir paketinin kapsamı ilk kez doğrudan bankacılık sektörüne genişledi.
10 MİLYAR TL SERMAYELİ BANKA
İktisat Katılım küçük bir şirket değil.
Bankanın resmi kurumsal bilgilerine göre taahhüt edilmiş ve ödenmiş sermayesi 10 milyar TL.
Daha da önemlisi, Pusula Grubu içinde yalnız birkaç ay önce yapılan yeniden yapılanmada bankanın değeri için somut bir rakam ortaya konulmuştu.
İktisat Katılım paylarının Pusula Finans Holding’e devrinde esas alınan bağımsız değerleme raporunda bankanın 31 Aralık 2025 itibarıyla piyasa değeri:
12 milyar 421 milyon 871 bin 197 TL
olarak hesaplandı.
Değerlemede net aktif değer yöntemine yüzde 60, piyasa çarpanları analizine yüzde 40 ağırlık verildi.
Maliyet yaklaşımında 10,6 milyar TL, piyasa yaklaşımında ise 15,1 milyar TL değer hesaplandı ve nihai şirket değeri 12,42 milyar TL olarak belirlendi.
Payların Pusula Finans Holding’e devri 22 Nisan 2026’da gerçekleştirildi.
Dolayısıyla Emlak Katılım’ın bugünkü hamlesi yalnız iki tasarruf finansman şirketinin satın alınmasından ibaret değil.
Dosyanın içine birkaç ay önce 12,42 milyar TL değer biçilen bir banka da girmiş durumda.
PEKİ TERA ANLAŞMASI NE OLDU?
bundan yalnızca 12 gün önce, 13 Eylül’de, bambaşka bir devir açıklaması yapılmıştı.
Tera Grubu, Pusula Finans Holding ve finansal iştiraklerinin Tera Grubu’na devrine ilişkin “temel ticari ve finansal şartlar konusunda anlaşmaya varıldığını” duyurmuştu.
O pakette açık biçimde;
Pusula Finans Holding,
İktisat Katılım Bankası,
Katılımevim,
Birevim Tasarruf Finansman
bulunuyordu.
Açıklamada resmi izin ve onay sürecine geçildiği de belirtilmişti.
Bugün ise aynı finansal yapının üç önemli varlığı için bu kez Emlak Katılım resmi izin ve onay başvurularının yapıldığını KAP’a bildirdi.
Bu nedenle cevaplanması gereken temel soru artık şu:
TERA İLE YAPILAN ANLAŞMANIN AKIBETİ NE OLDU?
Bugünkü Emlak Katılım açıklamasında Tera Grubu’na ilişkin herhangi bir bilgi bulunmuyor.
Tera ile daha önce açıklanan devir anlaşmasının sona erip ermediği, değiştirilip değiştirilmediği veya Emlak Katılım işleminin bu anlaşmanın devamı niteliğinde farklı bir hukuki yapı üzerinden yürütülüp yürütülmediği de açıklanmış değil.
KATILIMEVİM DE PAKETİN İÇİNDE
Devir paketinin diğer önemli ayağı ise Borsa İstanbul’da işlem gören Katılımevim.
Şirketin 2025 yıl sonu finansallarına göre toplam varlıkları yaklaşık 47,46 milyar TL, net dönem kârı ise yaklaşık 8,73 milyar TL seviyesindeydi.
Katılımevim’in 2025 yılındaki toplam sözleşme hacmi de yaklaşık 183,5 milyar TL olarak açıklanmıştı.
Dolayısıyla Emlak Katılım’ın resmi izin sürecine taşıdığı yapı yalnız şirket sayısıyla değil, bilanço büyüklükleri açısından da dikkat çekiyor.
ARTIK MASADA ÜÇ ŞİRKET VAR
17 Eylül’de başlayan süreçte Emlak Katılım’ın masasında iki tasarruf finansman şirketi bulunuyordu.
Sekiz gün sonra tablo değişti.
Artık masada:
Katılımevim,
Birevim
ve İktisat Katılım Bankası var.
Üstelik süreç “görüşme” aşamasından çıkarak Hazine ve Maliye Bakanlığı, SPK ve BDDK nezdindeki resmi izin ve onay başvurusu aşamasına geçmiş durumda.
patronlardunyasi.com