PD HABER MERKEZİ
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası, patronların 2027 bütçelerini etkileyecek en önemli rakamlardan birini değiştirdi.
TCMB, ağustos ayında yayımladığı yılın üçüncü Enflasyon Raporu’nda 2027 yıl sonu enflasyonunu yüzde 15, 2028 yıl sonunu ise yüzde 9 olarak öngörüyordu.
Aradan yalnızca üç ay geçti.
12 Kasım’da açıklanan yeni raporda 2026 yıl sonu tahmini yüzde 28’den yüzde 29,5’e; 2027 yılı yüzde 15’ten yüzde 21’e; 2028 yılı ise yüzde 9’dan yüzde 13,5’e çıkarıldı.
MERKEZ BANKASI OVP’YE GELDİ
Aslında devletin enflasyon hesabı ilk kez dün değişmedi.
Eylül ayında açıklanan 2027–2029 Orta Vadeli Program’da da 2027 için yüzde 21, 2028 için yüzde 13,5 ve 2029 için yüzde 9 enflasyon öngörülmüştü.
Dünkü değişiklikle Merkez Bankası’nın tahmin patikası Orta Vadeli Program’la aynı seviyeye geldi. Başka bir ifadeyle yeni olan, devletin ortak hedefinden çok TCMB’nin üç ay önceki hesabını yukarı çekmesi oldu.
Ancak piyasa hâlâ Merkez Bankası’ndan daha kötümser.
TCMB’nin ekim ayı Piyasa Katılımcıları Anketi’nde 2027 yıl sonu enflasyon beklentisi yüzde 23,3 düzeyinde bulunuyor. Bu rakam, Merkez Bankası’nın yeni ara hedefinin 2,3 puan üzerinde.
100 LİRALIK MALİYET 156,7 LİRAYA ÇIKIYOR
PD, Merkez Bankası’nın eski ve yeni tahmin patikasını fiyat düzeyi üzerinden karşılaştırdı.
2026 başında 100 kabul edilen genel fiyat düzeyi, eski tahminle 2026 sonunda 128’e, 2027 sonunda ise 147,2’ye çıkıyordu.
Yeni patikada aynı fiyat düzeyi 2026 sonunda 129,5’e, 2027 sonunda 156,7’ye ulaşıyor.
Aradaki fark yaklaşık 9,5 lira.
Bu da 2027 sonundaki genel fiyat düzeyinin, Merkez Bankası’nın üç ay önceki hesabına kıyasla yaklaşık yüzde 6,5 daha yüksek olması anlamına geliyor.
Hesap 2028 sonuna uzatıldığında eski patikada 160,4’e ulaşması beklenen fiyat düzeyi, yeni tahminlerle 177,8’e çıkıyor. Üç yıllık fark yüzde 10,8’i buluyor.
Bu hesap bir şirketin maliyetlerinin aynı oranda artacağı anlamına gelmiyor. Her şirketin enerji, ücret, hammadde, döviz ve finansman ağırlığı farklı. Ancak genel fiyat patikasındaki değişim, 2027 ve 2028 bütçelerindeki hata payını büyütüyor.
FATURANIN ADRESİ ENERJİ VE GIDA
Merkez Bankası tahmin güncellemesinin arkasında savaşın beklenenden uzun sürmesi, petrol ve doğal gaz fiyatlarının daha yüksek seyretmesi, taşımacılık ve ithalat maliyetleriyle gıda fiyatı varsayımlarındaki artışın bulunduğunu açıkladı.
Bu nedenle yeni tahmin her sektörü aynı şekilde etkilemeyecek.
Çelik, cam, seramik ve kimya gibi enerji yoğun sektörlerde üretim maliyeti; perakende, turizm ve hizmet sektörlerinde ücret gideri; inşaat ve altyapı şirketlerinde ise uzun vadeli sabit fiyatlı sözleşmeler öne çıkacak.
Stokla çalışan şirketler daha fazla işletme sermayesine ihtiyaç duyarken, vadeli satış yapan şirketlerin tahsilat ve finansman açığı büyüyebilecek.
Yuh
patronlardunyasi.com