Yabancı yatırımcılar, Pekin yönetiminin yapay zeka çip üreticilerine verdiği desteğin artmasıyla Çin’in ABD ile arasındaki teknoloji farkını kapattığını düşünüyor. Bu algı, ABD borsalarında işlem gören yapay zeka hisselerinin yüksek değerlemelerine ilişkin kaygılarla birleşince Çinli şirketlere olan ilgiyi güçlendiriyor.
RUFFER: ABD’DE LİDERLİK SÜRÜYOR, FARK HIZLA KAPANIYOR
İngiltere merkezli varlık yöneticisi Ruffer, ABD’li teknoloji devlerinden oluşan ve “Muhteşem Yedi” olarak anılan hisselere olan riskini bilinçli şekilde sınırladığını, Çin’in yapay zeka temasına daha fazla maruz kalmak için Alibaba’da (9988.HK) pozisyon artırmayı hedeflediğini açıkladı.
Ruffer Yatırım Uzmanı Gemma Cairns-Smith, “ABD ileri düzey yapay zekada liderliğini sürdürse de Çin aradaki farkı hızla kapatıyor. Rekabet avantajı sanıldığı kadar geniş ya da derin olmayabilir; rekabet ortamı değişiyor” değerlendirmesinde bulundu.
Şirket, Alibaba gibi yapay zeka çip birimi bulunan, Qwen adlı büyük dil modeline sahip olan ve bulut altyapısına yatırım yapan Çinli teknoloji devleri üzerinden bu alandaki pozisyonunu artırıyor.
DEEPSEEK SONRASI İLGİ HIZLANDI
Küresel varlık yöneticileri, Çin anakarası ve Hong Kong’da halka arz edilen çok sayıda girişim şirketiyle birlikte, Çin’in ChatGPT’ye cevabı olarak görülen DeepSeek’in hızlı yükselişinin ardından artan yatırımcı ilgisinden faydalanmak isteyen Çinli yapay zeka şirketlerine yöneliyor.
UBS: ÇİN TEKNOLOJİ SEKTÖRÜ “EN CAZİP” ALANLARDAN BİRİ
UBS Global Wealth Management, bu ay yayımladığı raporda Çin teknoloji sektörünü “en cazip” alanlar arasında gösterdi. Raporda, yatırımcıların coğrafi çeşitlendirme arayışı ile Çin’in güçlü politika desteği, teknolojik öz yeterliliği ve yapay zekanın hızlı ticarileşmesi öne çıkarıldı.
Değerleme tarafında da dikkat çekici bir fark bulunuyor. Teknoloji ağırlıklı Nasdaq endeksi yaklaşık 31 kat kazanç oranıyla işlem görürken, Hong Kong Hang Seng Tech endeksi 24 kat kazanç oranında seyrediyor. Bu durum Alibaba, Baidu (9888.HK), Tencent (0700.HK) ve yarı iletken üreticisi SMIC (0981.HK) gibi hisseler üzerinden Çin yapay zekasına yatırım yapmayı daha cazip kılıyor.
YENİ FONLAR VE ETF’LER DEVREDE
ABD’li yatırım danışmanlık şirketi Rayliant, Eylül ayında Nasdaq’ta işlem görmeye başlayan ve yatırımcılara “Google, Meta, Tesla, Apple ve OpenAI gibi şirketlerin Çin’deki benzerlerine” erişim sağlayan bir fonun lansmanına destek verdi.
KraneShares Baş Yatırım Sorumlusu Brendan Ahern, Cambricon (688256.SS) gibi Çinli yapay zeka çip üreticilerinin hızlı yükselişinin, Çin’in yapay zeka ve yarı iletken alanındaki inovasyonunun ölçeğini ve hızını gösterdiğini söyledi. Çin-ABD arasındaki sert teknoloji rekabetine atıfta bulunan Ahern, bu “yarış” anlatısının şirketler açısından bir aciliyet yaratarak ilgiyi artırdığını ifade etti.
KraneShares’in Tencent, Alibaba ve Baidu gibi Çin hisselerine yatırım yapan KWEB ETF’si bu yıl yaklaşık üçte iki oranında artarak 9 milyar dolara ulaştı. Şirketin Cambricon, Montage Technology (688088.SS) ve Advanced Micro-Fabrication Equipment (688012.SS) gibi yerel teknoloji şirketlerini içeren diğer ETF’si de büyümesini sürdürdü.
ABD İNOVASYONDA, ÇİN ÜRETİMDE ÖNE ÇIKIYOR
Rayliant Global Advisors’ın kurucusu Jason Hsu, yapay zeka yarışında ABD’nin inovasyonda, Çin’in ise mühendislik, üretim ve enerji tedarikinde avantajlı olduğunu belirtti. Rayliant, China Asset Management Co ile birlikte Nasdaq’ta işlem gören ve Cambricon gibi dönüştürücü teknoloji şirketlerine yatırım yapan CNQQ adlı ETF’yi piyasaya sürdü.
Hsu, ABD’nin teknolojiye getirdiği kısıtlamaların Çin’i temel teknolojilere yatırım yapmaya ve “sıfırdan icat etmeye” zorladığını belirterek, yatırımcılar için en ihtiyatlı yaklaşımın çeşitlendirme yoluyla belirsizliği yönetmek olduğunu vurguladı.
“DEĞERLEMELER ABARTIDAN BESLENİYOR” UYARISI
Öte yandan bazı fon yöneticileri, Çin’de teknoloji potansiyeline rağmen değerlemelerin riskli seviyelere ulaştığı görüşünde. Eski AMD yöneticileri tarafından kurulan MetaX Integrated Circuits’in Şanghay borsasındaki ilk işlem gününde yüzde 700’e varan artış kaydetmesi dikkat çekerken, benzer şekilde Moore Threads’in de halka arzında sert yükselişler yaşandı.
İngiltere merkezli North of South Capital’in ortağı Kamil Dimmich, “Borsada işlem gören çip şirketlerinin çoğunun değerleme desteği yok; neredeyse tamamen abartıdan besleniyorlar” dedi. Dimmich’in fonu, yapay zekaya ABD’li rakiplerine kıyasla daha az yatırım yapmış olan Alibaba ve Baidu hisselerini portföyünde tutuyor.
SEÇİCİ YAKLAŞIM ÇAĞRISI
CGS International Securities Grup CEO’su Carol Fong ise yatırımcıların Çin’in yapay zeka ve yarı iletken alanındaki “kendi kendine yeterlilik” hamlesinden faydalanan şirketleri seçici biçimde portföylerine eklemeleri gerektiğini söyledi. Fong, robotik ve yapay zeka gibi yüksek teknoloji segmentlerinde, Batılı rakiplerine kıyasla daha net politika yönlendirmeleri ve göreceli değer sunan potansiyel liderlerin öne çıktığını belirterek, önümüzdeki dönemde yatırım akışlarının artmasını beklediğini kaydetti.
Fong ayrıca, yatırımcıların jeopolitik risklerin etkili olduğu mevcut parçalı çip döngüsünde risklerini dengeli biçimde yönetmeleri gerektiğini vurguladı.
patronlardunyasi.com