PD HABER ARAŞTIRMA SERVİSİ
Önce bazı hisselerdeki olağan dışı fiyat hareketleri dikkat çekti.
Ardından yatırım fonlarının bu hisselerdeki yoğunlaşması tartışılmaya başlandı.
Sermaye Piyasası Kurulu düzenlemeler yaptı. Savcılık soruşturma başlattı.
Ancak asıl kırılma eylül ayında yaşandı.
Bazı yatırım fonları, paralarını geri almak isteyen yatırımcılara ödeme yapamadı.
#video_9756352#
Böylece sermaye piyasalarında başlayan tartışma, kısa sürede yüz binlerce yatırımcıyı, milyarlarca liralık işlemi, şirket yöneticilerini, siyasetçileri ve kamu bürokrasisini ilgilendiren bir soruşturmaya dönüştü.
Soruşturma ilerledikçe birbirinden farklı üç süreç iç içe geçti.
Birincisi, fon yatırımcılarının alacaklarının nasıl ödeneceğiydi.
İkincisi, hisse işlemlerinde manipülasyon veya başka usulsüzlükler yapılıp yapılmadığının araştırılmasıydı.
Üçüncüsü ise bu işlemlerden menfaat sağladığı iddia edilen kişilerin, şirketlerin ve finansal kuruluşların bağlantılarının ortaya çıkarılmasıydı.
Patronlar Dünyası, gelişmelerin kronolojisini çıkardı.
2025: KRİZDEN ÖNCEKİ İŞARETLER
2025 yılı boyunca bazı yatırım fonlarının sınırlı işlem hacmine sahip hisselerde yoğunlaşması, sermaye piyasalarında tartışma konusu oldu.
Fonların portföylerindeki belirli hisselerin olağan dışı fiyat hareketleri, yoğunlaşma riskini gündeme getirdi.
Ancak bu dönemdeki bütün işlemlerin daha sonra başlatılan adli soruşturmanın konusu olduğu söylenemez. Düzenleyici incelemelerle ceza soruşturmasının kapsamını birbirinden ayırmak gerekiyor.
19 AĞUSTOS 2026: ADLİ SORUŞTURMA BAŞLADI
İstanbul Cumhuriyet Başsavcılığı, bazı hisselerdeki olağan dışı fiyat hareketleri ve fon işlemlerine ilişkin inceleme başlattı.
Bu tarih, soruşturmanın gelişimini anlamak açısından önemliydi.
Çünkü adli incelemeler, eylül ayında ortaya çıkan fon ödeme krizinden önce başlamıştı.
28 AĞUSTOS: SPK'DAN FONLARA MÜDAHALE
Sermaye Piyasası Kurulu, yatırım fonlarının belirli hisselerde yoğunlaşmasını sınırlayan düzenlemeler yaptı.
Özellikle BIST 30 dışındaki hisselerdeki portföy yoğunlaşması yeni kurallara bağlandı.
Düzenlemeler, fonların yatırım stratejileri ve portföy dağılımları açısından önemli sonuçlar doğurabilecek nitelikteydi.
9–10 EYLÜL: TERA VE PUSULA GÖRÜŞMELERİ
9 Eylül'de Tera Yatırım'ın Pusula Finans Holding ve bağlı şirketlerini devralmaya yönelik görüşmeleri gündeme geldi.
10 Eylül'de tarafların ticari ve finansal koşullarda mutabakata vardığı açıklandı.
Devir süreci, gerekli düzenleyici izinlere bağlıydı.
12–14 EYLÜL: İLK YÖNETİM DEĞİŞİKLİKLERİ VE TUTUKLAMA
Pusula grubunda yönetim değişiklikleri yaşandı.
13 Eylül'de Ahmet Özcan ve Serdar Turhan'ın yönetim görevlerinden istifalarının kabul edildiği bildirildi.
14 Eylül'de Pusula Portföy Yönetim Kurulu Başkanı Muhammet Yarız, savcılıkta ifade verdi ve tutuklandı.
Soruşturma, fon yöneticilerinin işlemlerinin adli inceleme altına alınmasıyla yeni bir aşamaya geçti.
15 EYLÜL: FONLARDA İLK ÖDEME KRİZİ
Pusula Portföy, bazı fonların katılma payı iadelerine ilişkin ödeme yükümlülüklerini zamanında yerine getiremediğini açıkladı.
Bu gelişme, yatırımcıların fonlardan çıkış taleplerinin karşılanması konusunda belirsizlik yarattı.
Artık mesele yalnızca hisse fiyatlarındaki hareketlilik değildi.
Yatırımcıların kendi paralarına ne zaman ulaşabileceği de tartışılıyordu.
16 EYLÜL: TERA FONLARINDA TEMERRÜT
Tera Portföy bünyesindeki TP2 ve THF fonlarında iade ödemelerine ilişkin temerrüt açıklamaları geldi.
Fonların değerleme ve ödeme süreçlerinde değişiklikler gündeme taşındı.
Kriz, birden fazla portföy yönetim şirketini etkileyen boyut kazandı.
17 EYLÜL: 131 FON TASFİYE SÜRECİNDE
SPK, yedi portföy yönetim şirketiyle bağlantılı toplam 131 yatırım fonunu kapsayan tasfiye kararları aldı.
Tera, Pusula, Hedef, Atlas, A1, Pardus ve Bulls bağlantılı fonlar sürecin merkezindeydi.
Aynı gün Katılımevim hisselerindeki işlemler nedeniyle suç duyurusu ve geçici işlem yasağı kararları açıklandı.
Soruşturma kapsamında para transferlerinin ve kripto varlık hareketlerinin incelenmesi de gündeme geldi.
18 EYLÜL: DEVLET TASFİYE SÜRECİNE MÜDAHİL OLDU
Fonların tasfiye işlemlerinin İş Bankası ve Ziraat Bankası üzerinden yürütülmesine yönelik kararlar açıklandı.
Hazine ve Maliye Bakanı Mehmet Şimşek, Türkiye'deki 2 bin 38 yatırım fonundan 131'inin tasfiye kapsamına alındığını duyurdu.
Bu açıklama, yaşanan sorunun bütün yatırım fonlarını kapsamadığını, belirli fonlarda yoğunlaştığını ortaya koydu.
19–21 EYLÜL: GÖZALTILAR GENİŞLEDİ
19 Eylül'de Serdar Turhan, Emre Tezmen ve Tera bağlantılı bazı isimler hakkında gözaltı işlemleri gündeme geldi.
20 Eylül'de Doğa Sigorta Yönetim Kurulu Başkanı Nihat Kırmızı ile Tera yöneticilerinin de aralarında bulunduğu yeni isimler gözaltına alındı.
21 Eylül'de ise Muhammet Yarız'la bağlantılı para transferleri kapsamında yeni gözaltılar yaşandı.
Bu gelişmeler, soruşturmanın yalnızca fon yönetimi kararlarını değil, kişiler ve şirketler arasındaki para hareketlerini de kapsadığını gösterdi.
22–25 EYLÜL: KAYYUMLAR VE TUTUKLAMALAR
22 Eylül'den itibaren yeni operasyonlar düzenlendi.
23 Eylül'de SPK, tasfiye kapsamındaki fonlarda 455 bin 758 tekil yatırımcı bulunduğunu açıkladı.
24 Eylül'de fon tasfiyesinin teknik ayrıntıları görüşülürken soruşturma kapsamında lüks varlıklara yönelik el koyma işlemleri gündeme geldi.
25 Eylül itibarıyla açıklanan toplam tutuklu sayısı 45'e ulaştı.
23 şirkete kayyum atanmasına ilişkin kararlar da soruşturmanın önemli aşamalarından biri oldu.
Aynı gün SPK, Özata Denizcilik hisselerindeki işlemler nedeniyle yeni suç duyurusu ve geçici işlem yasağı kararları açıkladı.
26 EYLÜL: FATMA BETÜL SAYAN KAYA İDDİASI PATLADI, İSTİFA GELDİ
Fon soruşturmasının siyasi gündeme taşınmasına yol açan gelişme 26 Eylül'de yaşandı.
Eski Aile ve Sosyal Politikalar Bakanı, AK Parti Genel Başkan Yardımcısı Fatma Betül Sayan Kaya ve eşi İlyas Kaya'nın Özata Denizcilik hisselerinde gerçekleştirdiği işlemler kamuoyuna taşındı.
Yeni Parti Sözcüsü Zeynel Emre'nin açıklamasına göre Kaya çifti, yaklaşık 163 milyon liralık hisse yatırımı karşılığında toplam 2 milyar 170 milyon liralık satış geliri elde etmişti.
Bu rakamın tamamı kâr değildi. İddia edilen net kazanç yaklaşık 2 milyar 7 milyon liraydı.
Emre, işlemlerin fon krizinden kısa süre önce gerçekleştiğine dikkat çekerek önceden bilgi edinilmiş olabileceğini ileri sürdü.
İddiaların gündeme gelmesinin ardından Fatma Betül Sayan Kaya, Cumhurbaşkanı Recep Tayyip Erdoğan'dan AK Parti'deki bütün görevlerinden affını istediğini açıkladı.
Kaya, kararını iddiaların araştırılabilmesi için siyasi sorumluluk üstlenmesiyle gerekçelendirdi.
Böylece fon soruşturması, ilk kez üst düzey bir siyasi ismin görevinden ayrılmasıyla sonuçlanan bir gelişmeye sahne oldu.
27 EYLÜL: TERA YÖNETİCİLERİNE YENİ OPERASYON
Tera Portföy Yönetim Kurulu Başkanı Erdin Özel ve CEO Emir Münir Sarpyener hakkında gözaltı işlemleri gündeme geldi.
Soruşturmanın portföy yönetim şirketlerindeki karar alma süreçlerine yönelik boyutu genişledi.
28 EYLÜL: TEDBİRLERDE DEĞİŞİKLİK, SPK'DAN YENİ KARAR
SPK, tasfiye kapsamındaki fonların işlemlerine ilişkin önemli bir açıklama yaptı.
17 Eylül'de verilen TEFAS talimatlarının iptal edildiği, 16 Eylül ve öncesindeki işlemlerin ise belirlenen esaslar çerçevesinde değerlendirileceği bildirildi.
Aynı dönemde 45 şirket ve 19 fon üzerindeki bazı malvarlığı tedbirleri kaldırılırken, gerçek kişiler hakkındaki tedbirlerin bir bölümü devam etti.
SPK'nın 2026/66 sayılı bülteninde Tera Yatırım Holding hisseleriyle ilgili 37 kişi hakkında suç duyurusu ve geçici işlem yasağı kararları açıkladı.
29 EYLÜL: KAYA ÇİFTİNİN MALVARLIKLARINA TEDBİR
Fatma Betül Sayan Kaya ve eşi İlyas Kaya'nın malvarlıklarının dondurulmasına yönelik karar gündeme geldi.
Böylece 26 Eylül'de kamuoyuna yansıyan borsa işlemi iddialarını, siyasi istifa ve malvarlığı tedbirleri izlemiş oldu.
Kaya çiftinin işlemleriyle ilgili incelemeler devam ederken, daha sonra yaklaşık 1 milyar 860 milyon liralık tutarın gönüllü iade mekanizması kapsamında TMSF hesabına aktarılmasına izin verildiği bildirildi.
Aynı gün Cumhurbaşkanı Yardımcısı Cevdet Yılmaz başkanlığında Fon Koordinasyon Kurulu oluşturulması ve Devlet Denetleme Kurulunun inceleme sürecine dahil edilmesi gündeme geldi.
30 EYLÜL: YATIRIMCI ÖDEMELERİ İÇİN YENİ ADIM
SPK, tasfiye halindeki fonların yatırımcılarına yönelik ara ödeme usullerini düzenledi.
Böylece adli soruşturma devam ederken yatırımcıların alacaklarının karşılanmasına yönelik ayrı bir mekanizma geliştirilmeye başlandı.
1–2 EKİM: İADE HESAPLARI OLUŞTURULDU
1 Ekim'de SPK, TMSF adına fon bazlı isteğe bağlı iade hesapları ve genel hisse iade hesabı oluşturulmasına ilişkin düzenlemeleri duyurdu.
2 Ekim'de Fon Koordinasyon Kurulu ikinci toplantısını gerçekleştirdi.
Yatırımcıların net yatırım tutarlarının hesaplanması, tasfiye yöntemleri ve ödeme takvimi değerlendirildi.
3–4 EKİM: TUTUKLU SAYISI ARTTI
Yeni operasyonlar ve tutuklama kararlarıyla soruşturmanın kapsamı genişledi.
Bu aşamada kamuoyuna yansıyan toplam tutuklu sayısı 85'e ulaştı.
Eski Kültür ve Turizm Bakanlığı Strateji Geliştirme Başkanı İhsan Çimen'in de aralarında bulunduğu isimler hakkındaki işlemler, soruşturmanın kamu bürokrasisiyle bağlantılı iddialarını gündeme getirdi.
5–6 EKİM: 187,6 MİLYAR LİRALIK İŞLEMLER MERCEK ALTINDA
Adalet Bakanı Akın Gürlek, fon işlemlerine ilişkin incelemeler kapsamında 214 gerçek ve tüzel kişiyle bağlantılı yaklaşık 187,6 milyar liralık kazanç tespitine yönelik açıklamalarda bulundu.
İncelemelerin odağında, fonlara kısa süreli giriş yaparak yüksek kazançla çıktığı değerlendirilen yatırımcıların işlemleri bulunuyordu.
7 EKİM: ODİNE DOSYASINDA 21 KİŞİ
SPK, Odine Solutions hisselerindeki işlemler nedeniyle 21 kişi hakkında suç duyurusu ve iki yıllık geçici işlem yasağı kararları açıkladı.
Ayrıca sermaye piyasası lisanslarına ilişkin iptal kararları gündeme geldi.
8 EKİM: İLK ÖDEME AŞAMASI
A1 Capital, Bulls ve Pardus bağlantılı 17 fonun 43 bin 643 yatırımcısını ilgilendiren tasfiye ödemeleri için önemli bir aşamaya geçildi.
Fon yatırımcılarına yapılacak ödemelerin banka ve aracı kuruluşlar üzerinden yürütülmesine yönelik işlemler başladı.
9 EKİM: FON KRİZİ MECLİS GÜNDEMİNDE
Fon tasfiyesindeki satış ve ödeme yöntemlerine ilişkin kanun teklifi TBMM'ye sunuldu.
Düzenleme, tasfiye sürecinin hızlandırılması ve yatırımcıların alacaklarına erişiminin kolaylaştırılması amacıyla hazırlandı.
10–13 EKİM: SİYASİ İDDİALAR VE TASFİYE TARTIŞMALARI
Soruşturmanın siyasi boyutuna ilişkin yeni iddialar gündeme gelirken, fonların tasfiyesi ve yatırımcılara yapılacak ödemeler tartışılmaya devam etti.
Kaya çiftinin gönüllü iade sürecine ilişkin gelişmeler de kamuoyuna yansıdı.
14 EKİM: SORUŞTURMA 29 ÜLKEYE UZANDI, TAHA ÇAKMAK GÖZALTINA ALINDI
TBMM Plan ve Bütçe Komisyonu'ndaki görüşmelerde soruşturmanın uluslararası boyutuna ilişkin veriler açıklandı.
29 ülkeye 48 adli bilgi talebi gönderildiği, 278 kişinin banka hesapları ve malvarlıkları hakkında bilgi istendiği bildirildi.
Aynı gün Türkiye Sigorta ve Türkiye Hayat Emeklilik Genel Müdürü Taha Çakmak da fon soruşturması kapsamında gözaltına alındı.
Çakmak, adli kontrol tedbirleri uygulanarak serbest bırakıldı.
Soruşturma, Türkiye'nin büyük kamu finans kuruluşlarından birinin en üst düzey yöneticisini de kapsayan yeni bir aşamaya ulaşmıştı.
15 EKİM: TAHA ÇAKMAK İSTİFA ETTİ
Türkiye Sigorta, KAP'a yaptığı açıklamayla Genel Müdür Taha Çakmak'ın 15 Ekim itibarıyla görevinden istifa ettiğini duyurdu.
Çakmak daha önce BDDK Başkan Yardımcılığı ve Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası Başkan Yardımcılığı görevlerinde bulunmuştu.
Bu gelişme, soruşturmanın finans bürokrasisindeki sonuçları bakımından dikkat çekti.
16–18 EKİM: TASFİYEDE YENİ AŞAMA
A1 Capital, Bulls ve Pardus bağlantılı fonlarda yatırımcılara yönelik ödeme işlemleri devam etti.
17 Ekim itibarıyla 66 fonun tasfiyesinde 45 binden fazla yatırımcıyı ilgilendiren yaklaşık 40,8 milyar liralık ayni ve nakdi işlemin gerçekleştirildiği açıklandı.
18 Ekim'de Fon Koordinasyon Kurulu yeniden toplandı.
19–20 EKİM: DÜZENLEYİCİ KURUMLARDA YENİ GELİŞMELER
Fon soruşturması devam ederken sermaye piyasalarındaki düzenleyici ve idari gelişmeler de gündemdeydi.
20 Ekim'de SPK yönetimindeki görev değişikliği, soruşturmanın kurumsal boyutuyla birlikte değerlendirildi.
21 EKİM: 404 KİŞİ HAKKINDA ADLİ İŞLEM
Adalet Bakanı Akın Gürlek, soruşturmalar kapsamında 404 kişi hakkında adli işlem yapıldığını açıkladı.
Bakanın verdiği bilgilere göre 88 kişi tutuklanmış, 195 kişi hakkında adli kontrol uygulanmış ve 42 şüpheli firari durumdaydı.
Aynı gün Işıklar Enerji, Vişne Madencilik, Odine Solutions ve Tera Finansal Yatırımlar hisselerindeki işlemler kapsamında 31 kişi hakkında gözaltı kararı verildi.
Operasyonda Altınbaş Holding bağlantılı isimler de gündeme geldi.
22 EKİM: YENİ OPERASYONLAR
Soruşturma kapsamında yeni gözaltılar gerçekleştirildi.
Aralarında eski milletvekili Ertan Aydın'ın da bulunduğu isimler hakkında işlemler yapıldı.
Şüphelilerden bir bölümü tutuklanırken bazıları hakkında adli kontrol kararları verildi.
23 EKİM: TAHA ÇAKMAK İKİNCİ KEZ GÖZALTINDA
Türkiye Sigorta'nın eski Genel Müdürü Taha Çakmak, fon soruşturması kapsamında ikinci kez gözaltına alındı.
Bu kez soruşturmanın merkezinde daha ağır iddialar vardı.
Çakmak'ın Türkiye Sigorta'ya ait kaynakları Tera fonlarına yönlendirdiği, bu işlemlerle bağlantılı şahsi hisse alımları yaptığı ve fon yatırımları karşılığında Tera Grubu'ndan elden 1 milyon dolar aldığı öne sürüldü.
Graintürk ve Tera Grubu hisselerindeki işlemler de iddialar arasında yer aldı.
24 EKİM: SORUŞTURMA DEVAM EDİYOR
24 Ekim itibarıyla fon soruşturması henüz tamamlanmış değil.
Bir tarafta yüz binlerce yatırımcıyı ilgilendiren tasfiye ve ödeme işlemleri sürüyor.
Diğer tarafta şirket yöneticileri, finans kuruluşları ve bireysel yatırımcıların işlemlerine ilişkin adli incelemeler devam ediyor.
Soruşturmanın uluslararası boyutunda ise yurt dışındaki hesaplar, malvarlıkları ve para transferleri hakkındaki bilgi taleplerinin sonuçları bekleniyor.
patronlardunyasi.com