Mobilya devi borç yapılandırması için bankalarla görüşüyor

Doğtaş Kelebek hisseleri dün yüzde 20 prim yaparak 2.30 lira ile tavan oldu! Defter değeri 12 kuruş olan bir hissenin tavan olması ve 2.30 lira gibi bir rakama ulaşması borsada pek alışılagelmiş durum değil…

Bugün de saat 11.09 itibarıyla yüzde 2.17 oranında yükselen hisseler 2.50 lira oldu. Sürekli zarar açıklayan Doğtaş Kelebek 2016 yılı sonunda net dönem zarar rakamını 39 milyon 648 bin liraya yükseltti. 2015 yılı sonunda ise bu rakam 27 milyon 732 bin liraydı. Şirketin geçmiş yıllara ait birikmiş zararı ise 55 milyon 666 bin lira.

ÖZSERMAYESİ ERİDİKÇE ERİYOR

Kelebek Mobilya ile birleşmeden sonra sermayesi 209.069.767 liraya yükseldi ama yüksek borç rakamı özellikle de euro ile yapılan borçlanmalar şirketin belini büküyor. Sermaye artmasına rağmen özsermaye eridikçe eriyor. 2016 yılı sonunda öz sermaye 25 milyon 912 bin liraya geriledi. Bu rakam 2016 ilk çeyrek bilançosunda 30.7 milyon lira, 9 aylık verilere göre de 26.5 milyon liraydı. Her bilanço döneminde özsermaye eriyor. Bu şirketi bugün tasfiye etseniz hisse başına 12 kuruş düşüyor. Ama borsadaki değeri 2.3 lira. Şirketin nakit ve nakit benzeri varlıklarında da önemli azalmalar yaşanıyor. 2015 dönemi başında 19 milyon 212 bin lira nakit ve nakit benzeri varlığı varken dönem sonunda bu rakam 7 milyon liraya geriliyor. 2016 dönemi sonunda da 737 bin liraya düşüyor. Doğtaş bilançosunda ‘Kelebek’ etkisi neredeyse her kalemde ortaya çıkıyor. 

BORÇ YAPILANDIRMASI İÇİN BANKALARLA GÖRÜŞÜYOR

Yatırımcıları ilgilendiren asıl önemli nokta ise şirketin yüksek miktarda borç yükü altında olması. Şirket’in borçlanmayla devam etmesi nedeniyle 31 Aralık 2016 tarihi itibarıyla kısa vadeli yabancı kaynakları, dönen varlıklarını 83 milyon 211 bin lira tutarında aşmakta. 2015 yılında bu rakam 30 milyon 319 bin liraydı. Doğtaş Kelebek Mobilya CEO’su Ersin Serbes, son yaptığı açıklamada ilk üç ayda yakalanan başarıyla ilgili olarak geçtiğimiz yıla göre yüzde 41 fazla büyümeye imza attıklarını söyledi. Ancak, “41 kere maşallah” diyen Ersin Bey, bu büyümeyi nasıl gerçekleştirdiklerini, hangi kaynakla fonladıklarını, şirketin bütün varlıklarının bankalarda ipotekli olduğunu söylemedi.

Daha doğrusu, kredi kuruluşlarıyla borçların yeniden yapılandırılması için finans kuruluşlarıyla görüşmelere başlandığı bilgisini vermedi. Ersin Bey’in söylemediklerini biz açıklayalım. Öncelikle 46 milyon 741 bin liralık kısa vadeli kredilerin vadesinin uzatılması konusunda bankalarla anlaşmaya varıldı. 14 milyon 315 bin liralık kısa vadeli kredilerin geri ödenme süresinin uzatılmasına ilişkin görüşmeler devam ediyor. Bunlar gizli bilgiler değil, daha fazla bilgi ve detay 2016 bilançolarında var.

Bu arada bilanço döneminden sonra 24 milyon 594 bin liralık bir konut mobilyası projesine ilişkin imzaların atıldığını da hatırlatalım.

VARLIKLAR VE HİSSELER İPOTEKLİ

Bilançodan önemli bir detay daha vermek gerekirse; 19 milyon 654 bin liralık ticari alacak, vadesi geçmiş olmasına rağmen, bilançoda şüpheli alacak olarak değerlendirilmemiş!

Diğer taraftan yeniden değerleme artışıyla birlikte 31 Aralık 2015 tarihinde şirketin duran varlıkları 238 milyon 173 bin lira. Toplam borcun TL değeri ise 228 milyon lira. 2016 sonu verileri itibarıyla 3 aya kadar ödenmesi gereken borç miktarı 65 milyondan 79 milyona yükselmiş. 3-12 ay arası ise 28 milyondan 57 milyon 878 bin liraya çıkmış. 1-5 yıl arası borcu da 109 milyon liradan 91 milyon liraya gerilemiş. Yani şirketin kısa vadeli ödemesi gereken oldukça yüksek borcu bulunmakta.

31 Aralık 2016 itibarıyla grubun aktifinde yer alan maddi duran varlıkların üzerinde 70 milyon euro ve 22 milyon 500 bin TL tutarında ipotek mevcut. Ayrıca Doğtaş Kelebek’in 1 kuruş nominal bedelli 19.256.256.976.700 adet hisse üzerinde grubun kullanmış olduğu krediye ilişkin ticari işletme rehni bulunuyor. Net borcun yatırılan sermayeye oranı da yüzde 90 seviyesine ulaşmış durumda. Bilanço sonrası yaşanan gelişmelere bakıldığında ise şirket Düzce’deki taşınmazını 37 milyon 500 bin liraya ticari bir bankaya ipotek etti. Söz konusu bankayla 19 Ocak 2017 tarihinde 3 yıl vadeli yüzde 15.9 sabit faiz ödemeli 27 milyon 400 bin lira tutarında kredi kullandı. 

SERMAYENİN 159 MİLYONLUK KISMI BİRLEŞMEDEN GELİYOR

2012 yılında Kelebek Mobilya'nın yüzde 67 hissesi, şirketin ana hissedarları Özbıyık ve Göknar aileleri tarafından 34.84 milyon liraya özel sermaye şirketi Turkven ve Doğtaş ortaklığına satıldı. Bu rakamlara göre şirketin tamamı yaklaşık 52 milyon liraya denk geliyor. 

31 Aralık 2016 itibarıyla şirketin ödenmiş sermayesi 209 milyon 69 bin 767 lira. Ancak, sermayenin 159 milyon 69 bin 767 liralık kısmı Doğ-Taş Doğanlar Mobilya İmalat ve Enerji Üretimi Sanayi ile Kelebek Mobilya Sanayi ve Ticaret birleşmesi esnasında birleşme farkı olarak yansıyor.

MOBIUS’UN FONUNDAN ŞAŞIRTAN İŞLEM

Doğtaş Kelebek hisselerinde yaşanan bir önemli konuda yabancı fonun aldığı hisselerin bir kısmını hemen elinden çıkarması. 2016 sonunda Doğtaş Kelebek Mobilya’da, ‘Tilki’ lakabıyla tanınan Mark Mobius’un yönettiği Franklin Templeton Investments’ın hisse alımı yaptı. Şirket, bir basın bülteniyle bu işlemi kamuoyuyla paylaştı. Franklin Templeton, Doğtaş Kelebek’in 3.524.082 TL nominal değerli paylarını satın aldı. O tarihte konuyla ilgili açıklama yapan Doğtaş Kelebek Mobilya Yönetim Kurulu Başkanı Davut Doğan, “Franklin Templeton dünyanın en büyük fonlarından biri. Hem ülkemize hem şirketimize yatırım yapması bizi motive etti” dedi.

Hisse satış işlemi 29.12.2016 tarihinde Toptan Satışlar Pazarı’nda (TSP) gerçekleşti. 26.12.2016 tarihinde gerçekleştirilen işlemin takası 03.01.2017 tarihinde netleşiyor, yani hisseler o gün hesaplara geçiyor. Bir gün sonra 04.01.2016 tarihinde Templeton, hisseleri 2.06’dan satmaya başlıyor, 1 milyon 500 bin adet hisseyi hemen elinden çıkarıyor. Yabancı fonun bir gün sonra hisse satmasının normal bir durum olmadığını tüm piyasa profesyonelleri bilir.

Öte yandan, 29.12.2016 tarihinde yabancı fona Hisse satışını basın bülteni ile kamuoyuna aktaran Doğtaş Kelebek, bir gün sonra satılan hisselerle ilgili olarak kamuoyuyla bir paylaşımda bulunmadı. Bu işlem Doğtaş’ın Kelebek ile birleşmesinden sonra ortaya çıkan 159 milyon adet hissenin satışına zemin hazırlamak için mi yapıldığı sorusunu gündeme taşıdı.

Borsagundem